Reacción anormal: ¿por qué el rublo se eleva después de la decisión de la fed

Reacción anormal: ¿por qué el rublo se eleva después de la decisión de la fed


Miércoles, 15 de Marzo, el Comité Federal de mercado abierto, la fed elevó el tipo de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales, hasta el nivel de 0,75–1%. Este es el tercer aumento de la tasa desde diciembre de 2015, cuando la fed por primera vez en nueve años, lo recogí de la grabación del bajo nivel de 0-0,25%. Ayer la decisión de la que nos regulador impulsado por la fortaleza de las estadísticas macroeconómicas en los estados UNIDOS. Como se señaló en la declaración de la fed de que la inflación en el país se está moviendo gradualmente hacia la meta de 2%, y los riesgos para la economía de EE.UU. siguen siendo “equilibrado”. En este sentido, la fed espera que los otros dos aumentos de la tasa básica de interés en 2017.

La reacción de los mercados mundiales a endurecer la política monetaria en los estados unidos ha sido inconsistente. Nosotros los índices bursátiles mostraron un ligero aumento: el índice de mercado muy amplio S&P 500 aumentó un 0,8% a 2385,3 puntos, el Dow Jones cayó un 0,5%, a 20950,1 puntos, mientras que el indicador de empresas de alta tecnología NASDAQ — en 0,7%, a 5900,1 puntos.

Sin embargo, el índice dólar de EE.UU. curso de las monedas de los seis países con los que Estados unidos máximo de comercio, después de que estados UNIDOS perdió un 1,1%, y en la mañana del jueves cayó a su nivel más bajo en cinco semanas: 100,25 puntos. Debilitamiento del dólar y el rublo ruso: 14:40 hora de Moscú, el dólar en la subasta de la bolsa de Moscú fue de $58,04 es de 0,6% por debajo del cierre anterior. Posible que los futuros sobre el crudo Brent por este tiempo ha subido de precio para 0,93%, a $52,3 por barril.

Los expertos entrevistados están de acuerdo que la dinámica positiva de los productos de los activos y el rublo es un fenómeno temporal, por lo que los inversores privados no deben caer en la euforia.

Alexander Losev, Director General de “Sputnik Gestión de capital”

El dólar por el inicio del verano: 59,50–60 FROTAR.

Dónde invertir: los comunicados de la federación de bonos con un vencimiento de hasta tres años.

“A pesar del aumento en las tasas de la fed en 0,25 puntos porcentuales, la reacción del mercado fue más que positivo. El suave tono de las declaraciones de Janet Yellen, la fed confianza en las perspectivas de la economía estadounidense y una mención en el comunicado de prensa que el estímulo de la política continuará durante “algún tiempo”, causó euforia entre los inversores. El mercado ruso no fue la excepción, en respuesta a las noticias de Washington, mediante el fortalecimiento del rublo, el aumento de las reservas y una pequeña disminución en los rendimientos de los bonos.

Ahora los inversores se espere la respuesta del Banco de Rusia, que es una reacción positiva de los mercados proporciona un argumento adicional en favor de la reducción de los tipos de interés en su reunión del día 24 de Marzo. Devolver el apetito de riesgo de los actores globales y las expectativas de un recorte de la tasa, el Banco Central puede conducir a una mayor caída en los rendimientos de rublo de bonos denominados (incluyendo OFZs) y las tasas de interés.

Sin embargo, si analizamos los hechos, el panorama es más desalentador. Rublo activos de interés para los inversores sólo con una sustancial diferencia entre las tasas de interés en los rublos y dólares. Nuevos recortes de tasas del Banco Central a una tasa más alta en los estados UNIDOS de reducir el atractivo del rublo a jugar de carry trade. No olvidemos que el nivel de las tasas de la fed para el primer semestre de 2019 es de 3%. Esto significa que el riesgo de cuatro aumentos en las tasas de la fed en un año no va a desaparecer. También persisten los desequilibrios en las tasas de interés mundiales y sostener el estímulo de los diferentes bancos Centrales.

Si el mercado va a ver en el acta de la reunión del Comité Federal de mercado abierto de la fed, más explícita orientación sobre las tasas de interés y si los bancos de la reserva federal continuará para argumentar a favor de una política monetaria más estricta, la euforia puede se desvanecen rápidamente. En este caso, el rublo y de valores de rusia volverá a estar bajo presión. En mayo, el rublo se puede volver a los valores de 59.5–60 rublos por dólar”.

Andrés Vallejo-Romanos, director de gestión de activos Nacional de gestión de la empresa

El dólar por el inicio del verano: 60-62 FROTAR.

Dónde invertir: no es una estrategia.

“Hasta ahora, podemos ver la imprevisibilidad del efecto de aumentar los tipos de interés en el rublo. Todo se mueve de acuerdo a un plan. La idea es que cuando la base de la tasa de WP si aumenta, el dólar debería fortalecer frente a las monedas extranjeras. Ahora es exactamente lo opuesto sucede — el dólar se está debilitando a nivel local. Los inversores tienen un creciente interés en los mercados emergentes y los bonos. En mi opinión, este es un fenómeno temporal. Hasta ahora, el mercado se espera que dos más aumentos de tarifas en el 2017.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que el Banco de Rusia se reducen los tipos de interés. Esto significa que la diferencia entre el rublo y el dólar de las tasas de disminución y la rentabilidad en el marco de las operaciones comerciales está cayendo. Ahora el rendimiento de esta estrategia en el mercado ruso es muy alto, pero a medida que la fed alza de la tasa se reducirá a medida que el interés en el rublo de activos.

Basado en el actual presupuesto realidades de Rusia, a mediados del verano, el Ministerio de Finanzas necesidades de la tasa de cambio del dólar en el distrito fue de 65 FROTAR. Este valor, sin embargo, es poco probable que vea. Pero la 60-62 gama aspecto más realista.”

Vladimir Bragin, Director de análisis de mercados financieros y macroeconomía reino unido “Alfa-Capital”

El dólar por el inicio del verano: 60-65 FROTAR.

Dónde invertir: largo OFZ.

“Ayer aumento en NOSOTROS las tasas de interés mostraron el mercado que la fed no va a cambiar las reglas del juego. Los inversores entender claramente cómo la fed evalúa la situación y de cómo va a reaccionar a los cambios en las estadísticas macroeconómicas en los datos de estados UNIDOS sobre la inflación, el desempleo, las ventas al por menor, etc. es por eso que la reacción del mercado para el endurecimiento de la política monetaria fue moderada.

Dado que en estados UNIDOS las tasas de interés siguen siendo bajas en comparación con los países en desarrollo, en el largo plazo en dólares de los rendimientos continuarán disminuyendo. En esta luz, una buena estrategia de inversión son los rusos los bonos, especialmente los de largo OFZ. Usted puede también prestar atención a la calidad de los Eurobonos de los países en desarrollo.

En cuanto al impacto de la política monetaria sobre el tipo de cambio, también será muy débil. Especulativo llevar estrategia de comercio no ha desaparecido—, los inversores extranjeros pueden todavía esté utilizando, el apoyo a la moneda rusa. También apoyar el rublo de los precios del petróleo, que crecen en el fondo de la reducción de las existencias en los estados UNIDOS.

Pero ¿qué es realmente un peligro para el rublo, es el aumento de la producción de petróleo en los países que no se han adherido al acuerdo de la OPEP para reducir la producción de petróleo. En los mismos estados UNIDOS se van poco a poco reactivar los pozos de petróleo. Esto contribuirá a que el crecimiento de un exceso de oferta en el mercado y la disminución de los precios del petróleo. No te olvides de la moneda de la intervención del Ministerio de Hacienda, que no está interesado en el fortalecimiento del rublo. En este sentido, el rublo se pueden hundir al nivel de 60-65 rublos por dólar”.

Alexey de Belkin, el Administrador de la cartera FG “Finam”

El dólar por el inicio del verano: 59,5–60 FROTAR.

Dónde invertir: dividendos de acciones.

“Antes de que la fed de la reunión, muchos esperan que el dólar va a subir y activos de los productos básicos como el petróleo y el oro para caer en el precio. La primera reacción del mercado fue así, pero luego la situación cambió para diametralmente opuesta. El dólar comenzó a declinar, y los mercados de productos básicos — para crecer. Si la situación persiste, a continuación, los mejores activos para la inversión será de las acciones de emisores rusos que regularmente el pago de un dividendo. Estamos hablando principalmente acerca de los valores del sector de la electricidad, los metalúrgicos, en parte debido a que el sector financiero. También no perder su relevancia OFZ.

La dinámica de la tasa de cambio del rublo en el futuro será determinado no por la decisión de la fed, y el movimiento de los precios del petróleo y la reunión del Banco de Rusia, prevista para el 24 de Marzo. La probabilidad de que el Banco Central va a cortar los tipos de interés en Marzo, lo que conducirá a que el debilitamiento de la moneda rusa. El nivel de resistencia del par dólar/rublo es de aproximadamente 59,5–60 FROTAR. En este rango, el rublo se puede aguantar el tiempo suficiente, pero si llega a la marca de los 60 rublos por dólar, se puede formar un mediano plazo la tendencia del debilitamiento de la moneda rusa”.

Dmitry Aleksandrov, Director de inversiones de IK “de la Universidad de la Capital”

El dólar por el inicio del verano: 61.5 rublos

Dónde invertir: largo OFZ y otros rublo de bonos denominados.

“En principio, la fed no cambiar cualquier orientación. Además, todo lo que se esperaba de un más duras declaraciones. El debilitamiento del dólar parece temporales para mí — una señal puede ser reconocido en el comportamiento de los Eurobonos. Creo que en el futuro cercano, el rublo, que aún puede crecer de 30 a 40 kopeks. debido principalmente a la depreciación del dólar. Poco a poco la confianza de los inversores de que la fed va a seguir normas más estrictas, de nuevo se vuelven fuertes. Así que nadie va a ser un largo tiempo para considerar el dólar como un debilitamiento de la moneda. A finales de abril, es posible poner un dólar en el área de 61.5 rublos

Por lo general, el clima económico en Rusia no es particularmente cambiando. Todavía hay necesidad de considerar la dinámica de los tipos de interés del Banco Central — en las circunstancias actuales, el regulador es más fácil ir a su decadencia. La tasa de caída de 0.25–0.5 p. p. Los especuladores que ganan en realizar acuerdos comerciales con el rublo va a seguir esta estrategia porque el rublo las tasas siguen siendo atractivas. Todo el mundo entiende que todo va de acuerdo al plan, siempre y papel para crecer”.

Fuente

Fuente