Manera para principiantes: cómo hacer el dinero en una oficina de propiedad industrial en Rusia


En los últimos cinco años, la bolsa de Moscú ha dejado cerca de un 42%, es decir, casi cada segundo, el Emisor se celebró una exclusión de la lista. Contra este telón de fondo, los inversores prácticamente han dejado de creer en el éxito de la salida a bolsa de las empresas rusas. Sin embargo, en 2017, la situación puede cambiar, y que el mercado va a ver el regreso de los intereses de los emisores a la OPV en bolsas de valores en Rusia. Hay un par de razones. En primer lugar, en Rusia había condiciones favorables para las inversiones extranjeras. En 2016, el dólar indicador de estrategia en tiempo real creció en un 52%, que es casi el mejor resultado entre los índices mundiales. El mercado de valores ruso sigue siendo el más infravalorado entre los países del BRICS — la relación de la capitalización de las empresas a sus ingresos netos en el país es de 8.8 x, mientras que en China — 12.6 x, Brasil — 16.4 x, sudáfrica — 17,1 x, India — 21,2 H.

Si este año anti-ruso sanciones son débiles, vamos a ver un aumento en la entrada de nuevos fondos en el país desde el Oeste de fondos. En enero de este año, la compañía de EPFR Global ha registrado un volumen récord de inversiones extranjeras en rusia activos ($500 millones). A mediados de febrero, los flujos de entrada en los fondos de inversión en ruso poblaciones mostraron el crecimiento de la 13ª semana en una fila. Esto significa que la demanda para el nuevo papel de alta calidad aumentará.

En segundo lugar, en los últimos años hemos sido testigos de baja inflación históricamente, los precios subieron sólo un 5,4%. En este contexto, las tasas de interés sobre los depósitos siguen disminuyendo — ahora en los diez bancos más grandes, el precio es de algo más del 8%. Esto contribuirá a un replanteamiento del enfoque para el ahorro de la población, por lo que podemos esperar que el flujo de fondos de los depósitos de valores. En estas circunstancias, el mercado de valores ruso se vuelve más atractivo para las empresas nacionales. El proceso ya ha comenzado: a finales del año pasado vimos la salida a bolsa de RussNeft, y en febrero de 2017 — una exitosa salida a bolsa, la compañía, que se centra en la demanda interna. En el curso de la colocación de acciones de “RussNeft” la demanda superaba la oferta del 30%, mientras que la salida a bolsa “Niños del mundo” — en 1,5 veces.

Si nos fijamos más en los resultados de la secundaria pública de ofertas (SPO), resulta que desde el comienzo del año de emisores rusos ofrecen a los inversores el volumen máximo de los últimos seis años. Así, en el marco de la SPO metalúrgica de tuberías colocación de $180 millones, PhosAgro — en 250 millones de dólares, el grupo UC Rusal $240 millones en Total, según los analistas de Citi, el volumen de inicial y secundaria de colocaciones por emisores rusos en 2017 de $1,2 mil millones.

Es posible que el ejemplo de estas empresas será seguido por otros participantes en el mercado, que hace varios años fue pospuesto la salida a bolsa en previsión de una buena “Windows”. En particular, el mercado de valores puede ir gigante petroquímico SIBUR, y un destacado desarrollador ruso de software “1C”, que jugarán en el interés de los inversionistas de los sectores pertinentes del mercado. También ha habido informes acerca de una posible venta de paquete de títulos de la celebración de “el Paso”, que se convirtió en uno de los beneficiarios de la sustitución de importaciones de la política.

¿Cuáles son los desafíos para el inversionista compra acciones de una empresa que ha completado un IPO? En primer lugar, es importante mantener la cabeza fría y no mirar el bombo en los medios de comunicación que acompaña al alojamiento, y las métricas financieras y de cómo la gerencia superior alcanza los objetivos establecidos. También debemos prestar atención a la reputación de la gestión y en la mayoría de los accionistas. El último factor es especialmente importante en Rusia, donde los intereses de los accionistas minoritarios a menudo son violados. Un indicador importante para la actitud hacia los accionistas minoritarios de la compañía es la política de dividendos, así que usted debe aprender acerca de la frecuencia de pago de dividendos y la estabilidad del flujo de caja.

Mucho depende de que el horizonte de inversión y el perfil de riesgo del inversor. Si el inversor está dispuesto a asumir riesgos para obtener un alto rendimiento debido a que el aumento en el valor de mercado de los títulos valores, se debe prestar atención a las empresas que están planeando el doble o el triple de ingresos para un par de años. Como un ejemplo positivo, considere la posibilidad de acciones de Facebook. La compañía completó la salida a bolsa en mayo de 2012, y varios meses, sus papeles cayeron a la mitad, de $38 a 19 de cada uno — debido a la debilidad de los resultados financieros. Sin embargo, Facebook fue capaz de superar la crisis y, a continuación, cada año, la empresa ha mejorado su rendimiento. En el tercer trimestre de 2016 año el beneficio neto de Facebook ha crecido a us $2.3 mil millones, y actualmente, la empresa está cotizando a $136,93, que es el nivel de la salida a bolsa supera en 3,5 veces.

Sin embargo, no todas las empresas pueden cumplir sus promesas para el crecimiento. Inmediatamente después de colocar en 2013, Twitter comparte aumentó un 73%, a $45 cada uno — a un precio inicial de $26. Pero entonces la emoción se desplomó y la empresa no fue capaz de salir de las pérdidas que ascienden a cientos de millones de dólares. Ahora Twitter acciones se cotizan a $15.8 para el papel, que es un 38% inferior a la de hace cuatro años. Así, las inversiones en empresas de alto crecimiento durante la salida a bolsa se asocian con riesgo grave, que debe ser recordado siempre. De todos modos, más ofertas, más posibilidades de que el inversor diversificar la cartera. Porque todos estamos ya cansados de leer las recomendaciones para el mismo 20-30 acciones, la lista de lo que no ha cambiado desde hace diez años.

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