Los economistas criticaron la política de la debilidad del rublo


Con el debilitamiento del rublo, que es proyectado por el Ministerio de desarrollo económico, el crecimiento económico de rusia el próximo año será más lento que con un nivel estable de la moneda nacional. Esto se afirma en las previsiones macroeconómicas para el 2017-2018 elaborado por los economistas de la Ranepa, el Gaidar Instituto y de la Academia de comercio exterior, dependiente del Ministerio de desarrollo económico.

Los expertos han calculado dos escenarios — la línea de base (“estable rublo,”) y un escenario de cambio bajo (“débil rublo”). En el primer caso, el tipo de cambio nominal será el 59,2 por rublos por dólar en el año 2017 y 57,7 FROTAR — en el 2018, el segundo de 64.8 rublos y 70 rublos, respectivamente. Si estable en términos nominales, el rublo tipo de cambio efectivo real (la tasa ajustada por la inflación en Rusia y en los países principales socios comerciales) crecen un 6,6% y del 5,3% en los próximos dos años. Con el debilitamiento de la moneda nacional en el 2017 va a caer y su tasa de cambio real (2,5%). Sin embargo, en el 2018, la alta inflación (5,7% a final de año) aumentará a 3.5%.

Requisitos previos para el debilitamiento del rublo estará formado por el verano”, dijo el Ministro de desarrollo económico de la Máxima Oreshkin. El dólar en el Moscú de intercambio de lunes negociados en el distrito 56-56,4 rublos, Si los precios del petróleo se mantienen en los niveles actuales, al final del año, la moneda Estadounidense tendrá un costo de 62 rublos., y si se caen, luego de que el rublo cae a 68 rublos por dólar, dijo Oreshkin. A su meta de la previsión macroeconómica del Ministerio de desarrollo económico pone el debilitamiento del rublo a 69,6 rublos por dólar en el año 2018, para el 70,7–71,8 FROTAR en los próximos dos años. “El rublo se va a debilitar ligeramente en términos nominales frente al dólar, mientras que en términos reales es algo fortalecido”, — dijo Oreshkin. El presente curso de “muy beneficioso para la compra de moneda extranjera”, dijo el Ministro.

Un dólar más fuerte será lento en la economía

Un rublo débil tendrá un impacto en el crecimiento económico, los expertos dicen que la Academia y la Gaidar Instituto. En 2017, si la moneda va a ser estable, el PIB aumentará un 1,2% y en 2018 — 1.8%. Y la debilidad del rublo, el PIB de este año va a crecer un poco más rápido, en el 1,4%, pero este efecto se agotarán en un año: en el año 2018, el crecimiento económico será sólo el 1,5%, es decir, el 0,3 PP menos que en el escenario base.

“En otras palabras, el uso de la baja de la tasa del rublo no permite, en primer lugar, para conseguir una importante secuencial de la aceleración en el crecimiento económico de un año a otro y, en segundo lugar, a partir del segundo año de esta política relacionadas con efectos negativos para enlentecer el ritmo de crecimiento de la economía en comparación con la política de libre flotación”, indican los autores de la previsión. Bajo tales efectos, que implica la imposibilidad, al mismo tiempo, para asegurar que la inflación no supera el 4%, el nivel más bajo de la tasa de cambio nominal y el bajo nivel de los tipos de interés del Banco Central, que tendrá que aumentar para evitar la especulación en el mercado de divisas. Además, la confianza del público en la moneda nacional disminuye, lo que obligará a los ciudadanos a abandonar hábitos de ahorro e invertir en divisas y de consumo.

Ambos escenarios Ranepa menos optimista que el objetivo de la previsión de desarrollo económico (es su Ministerio considera primaria). Se prevé un crecimiento del PIB del 2% en el 2017, 1.7, 2.5 y 3.1% en los próximos tres años, respectivamente.

Por ejemplo, el PIB

La dinámica de otros indicadores macroeconómicos en el debilitamiento del rublo será similar a la del PIB: la primera vez que aumentará, sin embargo, que, en 2018, la situación en comparación con el pronóstico va a empeorar. De manera especial es el caso de la inflación: con el debilitamiento del rublo, el Banco Central va a tener que renunciar a sus objetivos de inflación (ahora el regulador establece sus objetivos a la ralentización del crecimiento de los precios al 4% y mantenerla en ese nivel). En 2017, la inflación se acelerará hasta el 6,1%, y en 2018 será de 5.7%. En Marzo, la inflación ascendió a 4.3% en comparación con Marzo del año pasado. El primer vicepresidente del Banco Central Ksenia Yudaeva dijo que el regulador puede alcanzar el objetivo de “significativamente antes de final de año.

Por lo tanto, el debilitamiento de la moneda nacional que se llevará “grave riesgo de reputación” para el Banco Central y la política económica en General: la clave de la tasa tendrá que mantenerse en el nivel no inferior al 12% anual (actualmente 9,75%), dicen los analistas en Ranepa. A perioralny de que el rublo se ha hecho una clave alta con una tasa de inflación baja, señalaron los expertos de la escuela Superior de Economía (HSE) en el último número del Boletín “Comentarios sobre el gobierno y la empresa”: “la Reducción en las tasas de llevar a una mayor salida de capitales y el debilitamiento del rublo, con el correspondiente impacto sobre la dinámica de precios”.

Tasas de interés reales de los préstamos y la debilidad del rublo también será mayor que en el escenario base, Ranepa. Mientras que el Ministerio está “interesado en una menor tasa de interés real como uno de los factores atenuantes para el crecimiento económico, mientras que el principal objetivo del Banco Central es el control de la inflación”, dijo Oreshkin.

“Por lo tanto, el escenario con la baja de la tasa de cambio del rublo puede proporcionar sólo a corto plazo, en el plazo de un año, acelerar el ritmo de la actividad económica, aunque este período probablemente reducen la confianza en el rublo y la reanudación de la dolarización de la economía, el aumento de la inflación, las altas tasas de interés (nominal y real) sobre los préstamos al sector no financiero. A partir del segundo año de la dinámica de los indicadores macroeconómicos en este escenario es peor que en un escenario con una tasa de cambio flotante y la política de metas de inflación”, — resume los expertos.

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