La macro previsión para el rublo: desarrollo económico prometido la depreciación para el “nivel de modelo”

La macro previsión para el rublo: desarrollo económico prometido la depreciación para el “nivel de modelo”


Moscú. El 6 de abril. El programa de acción para acelerar el crecimiento económico para el año 2025, que prepara el Ministerio de desarrollo económico, los detalles estará listo este otoño, y con un fuerte rublo, las autoridades tienen que tratar ahora. Mientras que un gran progreso en la lucha contra el “prewcription” no traer cualquier compra por el Ministerio de Finanzas de la moneda extranjera, o “intervención verbal”, pero los funcionarios no tienen la intención. La ideología de la lucha con demasiado fuertes curso imbuidos de un nuevo previsiones macroeconómicas para el año 2020, elaborado por el Ministerio de desarrollo económico, y los comentarios de la presentación del documento a los periodistas el Ministro de Maxim Oreshkin.

No los parámetros del modelo

Según lo sugerido por Maxim Oreshkin, el rublo se ha desviado significativamente de su “nivel de modelo” en la dirección de perioralny en el futuro cercano debería disminuir y al final del año para llegar a 68 rublos por dólar (el tipo de cambio oficial 7 de abril – 56,44 RUB/$). Según él, este tipo de curso se espera que en el escenario base del desarrollo económico a la baja de los precios del petróleo a finales de año a $40 por barril (el precio medio del petróleo será de $45,6 por barril).

Si los precios del petróleo se mantienen en los niveles actuales, según el Ministro, la tasa será de 63 a 64 rublos por dólar.

“En la actualidad, la tasa se desvía significativamente del nivel de modelo. Y el rublo es ahora incluso más fuerte de lo que sería en ausencia de transacciones realizadas por el Ministerio de Finanzas”, dijo Oreshkin.

El Ministerio de Hacienda ha empezado a pasar más ingresos de petróleo y gas para la compra de moneda extranjera desde el 7 de febrero. Dos meses más tarde, el Ministerio de presencia en el mercado, como el rublo se debilita, sino que más bien reforzado (el 7 de febrero, fue 58,71 RUB/$).

“La actual tasa de cambio ha sido un cambio importante en la balanza de pagos, y a través de este canal, en nuestra opinión, en los próximos trimestres será una recuperación de la tasa de cambio para el modelo de nivel”, – dijo el Ministro.

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“Suponiendo que el tipo de cambio actual permanecerá sin cambios, en este caso, el grave deterioro de la cuenta corriente de preservar la estabilidad del mercado de divisas se necesita mayor entrada de capital de $18 mil millones para el mercado ruso, y en general por debajo de la tasa actual se mantuvo, en General, se debe ver las entradas de capital de más de $10 mil millones, que no es el escenario base. Por lo tanto, esperamos un importante debilitamiento del rublo en los próximos tres meses”, dijo Oreshkin.

“En General, el doble efecto de la restauración de la tasa de cambio de los niveles del modelo y el efecto de los menores precios del petróleo a $40 por barril a finales de año debería conducir a la tasa de 68 rublos al final del año”, anunció el Ministerio de la previsión.

En el futuro, según un nuevo pronóstico, el rublo seguirá debilitamiento gradual de la tasa de cambio del dólar al final del año 2018, 2019 y 2020 en la versión de destino de las previsiones macroeconómicas del Ministerio de desarrollo económico asciende a 70,3 rublos/$1, 71,2 rublos/$1, y el 72,4 rublos/$1 en el caso base y el 70.8 FROTAR, 71,6 73,8 FROTAR y FROTAR.

El riesgo de no alcanzar el objetivo en el otro lado

Apoyo para el rublo, entre otros factores, han cautos las acciones del Banco Central, que en el fondo de una fuerte desaceleración de la inflación sigue comprometida con una moderadamente apretado de la política monetaria. Los funcionarios de instar a la autoridad reguladora a tomar más acciones decisivas utilizando los más fuertes para el CB argumento es el riesgo de incumplimiento del objetivo de inflación. Pero si hace un par de meses, muchos analistas dudan de que el Banco Central será capaz de finales de 2017 para frenar la inflación a la deseada 4%, ahora estamos hablando de que el riesgo de deslizamiento, el nivel objetivo hacia abajo y no ser capaz de frenar a tiempo.

Maxim Oreshkin espera que si el tipo de cambio se mantiene en los niveles actuales, el Banco Central va a ser más agresivos para reducir los tipos de interés, de lo contrario, la inflación para el año sería significativamente por debajo del rango meta de 4%, incluso por debajo del 3%.

“En el caso, si suponemos que la tasa de ahorro en el nivel de 56-57 por dólar a finales de este año se espera una inflación del 2,9%. Pero esta opción creemos que es inaplicable, porque en el caso de la situación de la inflación en esta trayectoria es, por supuesto, ser tomado en cuenta por el Banco de Rusia, a la hora de tomar decisiones sobre las tasas de interés, vamos a ver realmente otra trayectoria desde el punto de vista de la dinámica de la tasa básica de interés”, – dijo el Ministro.

“Con respecto a la dinámica de las tasas de interés del Banco Central, esperamos reducir. La trayectoria real dependerá de la dinámica de la inflación y la dinámica de las expectativas de inflación (. . .) Es importante tener en cuenta el hecho de que si la tasa se mantendrá en el nivel actual, (la política del Banco Central) va a ser mucho más agresivo en este escenario,” – dijo Oreshkin.

Del Banco Central en su reunión de 24 de Marzo, por primera vez en varios meses, bajó la tasa de interés por recurrir a largo tiempo no utilizado de paso mínimo – en 0,25 puntos porcentuales (desde el 10% 9.75%), que es “más agresiva” reducción implica un retorno a la tradicional en el último paso de tiempo de 0.5 p. p. Próxima reunión de la Junta de Directores de la política monetaria del Banco Central se celebrará el 28 de abril.

En la variante básica de la previsión del Ministerio de desarrollo económico espera que la inflación en 2017 en un nivel que sólo simbólicamente diferente de la meta del Banco Central.

“El escenario base supone que la reducción de la inflación a la meta del Banco de Rusia, ya a finales de mayo de este año (a principios de esta semana, la tasa en términos anuales ascendieron a aproximadamente 4.3%). En el escenario base, el cual supone que la tasa de cambio de debilitar al nivel de 68 rublos por dólar a fin de año, esperamos que la inflación en el 3,8 por ciento”, dijo Oreshkin.

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