El Banco Central va a retirar de los esquemas de compra de moneda extranjera del Tesoro

El Banco Central va a retirar de los esquemas de compra de moneda extranjera del Tesoro


Aún así, el Tesoro no fue parte en el mercado de divisas. La cuestión de la concesión de esta situación está siendo analizada en el financiero-bloque económico del gobierno, dijo que varios de los panelistas. Se supone que se va a realizar la función de agente de la secretaría de Finanzas para las transacciones de divisas en las normas presupuestarias para la reposición del Fondo de Reserva, sustituyendo en esta función el Banco Central.

Según las fuentes , en los primeros años de las etapas de transferencia de funciones de comercio del Banco Central al Tesoro estaba en la correspondiente “hoja de ruta” de este último. Este documento prevé un período de transición, que va a crear el necesario marco regulatorio, la infraestructura, el buen funcionamiento de las operaciones comerciales dentro de la Tesorería. Como señaló uno de los panelistas, el proceso de transferencia de funciones de comercio el Tesoro puede durar unos seis meses.

Sin embargo, la decisión final de las autoridades a adoptar, especificar la fuente . “A la espera de las decisiones políticas y de la época en que se puso el Ministerio de Finanzas para su ejecución”, dijo uno de los interlocutores . El Banco Central, el Ministerio de Hacienda y Tesoro, no respondió a una solicitud .

El funcionamiento de la secretaría de Finanzas intervenciones de divisas en el mercado interno se inició en febrero de este año, en virtud de las disposiciones transitorias de las normas presupuestarias. Cuando el exceso de los precios del petróleo por encima de los presupuestados $40 por barril, el Ministerio de Finanzas de la compra de moneda extranjera en la cantidad de las ganancias inesperadas, y si caen por debajo de esta marca, los mercados de divisas. Físicamente la compra de moneda extranjera realizada por el Banco Central. Ella más tarde transferido a las cuentas de la Tesorería de la federación.

El objetivo para la inflación

Los participantes del mercado creen que una de las metas principales discutidos en sustitución de la Central de Tesorería del Banco como agente de Tesorería en sus intervenciones de divisas del Banco Central para distanciarse de estas operaciones. “El deseo de que el Banco Central es bastante clara: porque el curso de la inflación, implica la flotación libre del rublo,” — dice el economista jefe de la “Renaissance Capital” en Rusia y la CEI Oleg Kuzmin. Está de acuerdo con él y el jefe del centro de operaciones, jefe de divisas y mercado de dinero Metallinvestbank Sergey Romanchuk. “En mi opinión, este paso para el distanciamiento, el Banco a partir de estas compras, como la participación en los mismos tiene un efecto psicológico negativo,” él dice. Un componente importante de la inflación, es la confianza de que el regulador en el manejo de la inflación, dijo el analista.

Elvira Nabiullina y Siluanov

Foto: Pedro Kovalev / TASS

El Banco también ha subrayado en repetidas ocasiones que es sólo el agente de la secretaría de Hacienda de acuerdo operaciones. En febrero, el Banco Central de la cabeza Elvira Nabiullina señaló que las operaciones de cambio de divisas “no debe ser visto como moneda de intervención para influir en el tipo de cambio nominal del rublo.” “No es su propósito, y creemos que esto y vamos a seguir la política de tasa de cambio flotante,” Nabiullina explicado (citado por “Interfax”).

En el mediano plazo, el Banco Central tiene razón de distanciarse de la influencia sobre la tasa de cambio. Según los analistas, en el futuro, las intervenciones tendrán más impacto en el curso. “Ya estamos en abril-mayo verá el dólar en la cantidad de FROTAR 63-64, si el aceite está en los niveles actuales debido a que la balanza por cuenta corriente se reduce y las intervenciones se acumulan” — dice el analista de Raiffeisenbank Denis Poryvai.

La pregunta no es técnica

Los participantes en el mercado tienen diferentes evaluaciones de riesgos de la propuesta de innovaciones, pero todos están inclinados a pensar que mucho dependerá de la precisión con la práctica se va a operar el Tesoro en su nuevo estado.

Mayores dudas acerca de la viabilidad de la reforma de los expertos entrevistados expresó el economista jefe de la empresa “PF Capital” Eugeny Nadorshin. “En primer lugar, en contraste con el Banco Central, el Tesoro no tiene la experiencia y el conocimiento de dichas operaciones, y el mal enfoque está cargada con una mayor volatilidad del rublo. En segundo lugar, cuando las operaciones en el mercado de divisas se lleva a cabo en dos departamentos (del Banco Central y ministerio de Hacienda — Ministerio de Hacienda), estas acciones son más difíciles de equilibrar,” él dice. “En el peor de los casos no podemos excluir los conflictos de interés en el Ministerio de Finanzas entre la estabilidad del rublo y el propósito de reposición de recursos del presupuesto en el que los intereses de un rublo más débil, que es, sin embargo, mejor no todos los sujetos de la economía”, — concluyó el Nadorshin. El hecho de que el Banco Central independiente del Ministerio de Hacienda y Tesoro, que se propone transferir el derecho de intervención controlado por el Ministerio.

La existencia de un riesgo de aumento en la volatilidad del rublo en la transmisión de la intervención del Banco Central al Tesoro especifica y Oleg Kuzmin. “El cese de las intervenciones puede pedir prestado de la Tesorería para un par de horas más tiempo sólo por el hecho de que el Ministerio de Finanzas y el Banco Central tendrá que coordinar las posiciones y el lag en el caso de un shock grave en el mercado de divisas puede ser importante,” él dice.

Director de análisis de mercados financieros y macroeconomía “Alfa-Capital” Vladimir Bragin ve no sólo inconvenientes, pero también ventajas. Él estuvo de acuerdo a los riesgos de conflictos de intereses del Ministerio de Hacienda, pero considera que, si el Tesoro que se va a intervenir sabiamente, este riesgo puede ser compensado. Entre las ventajas que él llama lo que cuando la compra de moneda extranjera del Tesoro no se produce la emisión de rublos. “Por lo tanto, la participación del Banco Central en este proceso es opcional”, dice Bragin. En General, se cree que esta idea es bastante razonable.

Con el enfoque cuidadoso, si se limita a un espejo de transferencia del sistema actual de transacciones en moneda extranjera aumento de la volatilidad del rublo puede ser evitado: el agente de cambio de la secretaría de Finanzas debe ejercer corto plazo influencia en el curso, señala Sergey Romanchuk. El principal riesgo se ve que son extremadamente sensibles a en el interior del mercado se puede llegar a un nuevo jugador. “Es importante para excluir la posibilidad de fuga de información, conocimiento, errores operativos,” — dijo Romanchuk.

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