Los analistas de Nomura se describe a Rusia como el único ganador de la trompeta


Los mercados emergentes están en la red

La estrategia económica elegido Presidente de los estados UNIDOS de Donald trump, cuya esencia se reduce a la fórmula de “América primero” conlleva riesgos a la baja para los mercados emergentes. Esto es debido a que los elementos clave de la anunciada política de trump: el proteccionismo comercial, el endurecimiento de las regulaciones de inmigración, acelerada alza de tasas por parte de la fed, un dólar más fuerte, la revalorización de las prioridades de la política exterior de los estados unidos. Esa es la conclusión a que llegaron los analistas de la internacional, el Banco de inversión Nomura, el Banco de la revisión sobre el impacto de la “trumpalaike” en los mercados emergentes (han).

Medidas para estimular la economía de estados UNIDOS puede proporcionar apoyo a los países en desarrollo, pero su efecto no se producirá antes de finales de 2017 — a partir de 2018, dicen los analistas. Mientras tanto, ellos serán afectados negativamente por dos factores — el acelerado aumento en la base de la tasa de la fed y el fortalecimiento del dólar. Esto aumenta la vulnerabilidad de los mercados emergentes, que desde 2008 se han acumulado una cantidad considerable de dólares de deuda, y les amenaza con la fuga de capitales y el impago de obligaciones de crédito. Centrado en el comercio de los mercados y la compleja situación geopolítica hacer que el país sea mucho más vulnerable a la evolución de la nueva administración de los mercados desarrollados, según Nomura. La nueva política tendrá un impacto diferente en cada país, los expertos del Banco, el resultado de la diferencia en su capacidad para soportar los choques externos y las oportunidades para las medidas de protección.

Rusia en el negro

Serían los más afectados de la nueva política de los Estados unidos, Turquía, los expertos creen. Duro para tener también a las economías de América latina, la recuperación de las cuales ya está desacelerando. El crecimiento en Asia es sólo ligeramente debilitado, ya que la región dispone de la suficiente capacidad financiera y los utiliza. Un crecimiento más fuerte se muestran sólo uno de los mercados emergentes — Rusia. En el escenario base, Nomura, lo que sugiere estímulo fiscal moderado de la economía de estados unidos cuando trump y la ausencia de radicales medidas proteccionistas de Rusia, el crecimiento del PIB en 2017 será del 1,1% y en los escenarios de riesgo (más duro de la política de la fed, un fortalecimiento del dólar a $0.95 por €1, un mayor proteccionismo), la economía rusa se acelerará hasta el 1,3%.

Nomura espera una mayor reducción de la inflación en Rusia (aunque más lentamente), que al final del año debe ser de 4.5 por ciento en el escenario base. Estas condiciones permiten que el Banco Central baja la tasa de interés por 100.b.p.; el tipo de cambio al final del año ascendería a 60 rublos por dólar, esperan los expertos. Escenario de riesgo el Banco sugiere relativamente moderado descenso en los precios del petróleo, y las condiciones favorables para Rusia, debido al debilitamiento de las sanciones. Esto reducirá el costo de financiamiento para los bancos rusos y de las empresas y ayudar al crecimiento económico.

La mejora de la balanza de pagos, el soporte al rublo, pero el conservador Banco Central excesivo fortalecimiento de la moneda nacional debido a las compras de dólares y las tasas más bajas, dice Nomura. El Banco Central va a permitir que el rublo fortalecer siempre que no ponga en peligro la tecla de parámetros presupuestarios, notas de Nomura. El regulador prefiere mantener una estrecha política monetaria y mantener una alta tasa de interés. Al final del año será de 9% en la línea base y el 8,5% en el riesgo del escenario.

Apoyar el rublo también puede tener una política de la OPEP sobre los precios del petróleo, la economía rusa retorno al crecimiento y a la mejora posible en nosotros-ruso de relaciones. Cualquier signo de que la casa Blanca levantó las sanciones, va a contribuir a un fortalecimiento significativo de la moneda rusa, los expertos del Banco. El Wall Street Journal escribió acerca de las buenas relaciones entre un candidato secretarios de estado Rex Tillerson y Vladimir Putin, y sobre la posibilidad de una relajación de las medidas restrictivas contra Rusia, que dijo trump, según los analistas de Nomura.

“La dinámica de los precios del petróleo y una posible mejora en rusia y los estados unidos las relaciones nos dan optimismo acerca de las perspectivas del rublo”, escriben los expertos. Riesgos para la federación de la política monetaria de Nomura ve intervenciones en divisas, el Ministerio de Finanzas y el Banco Central en la compra de dólares en el mercado desde el mes de febrero, y también en significativo de “sobrecompra” rublo carteras de fondos de inversión.

El factor geopolítico

Rusia no está sujeta a los riesgos de la política proteccionista de los Estados unidos, debido a que la participación de América en la estructura de las exportaciones rusas es muy pequeña y es de alrededor de 4%, según una encuesta. La principal vulnerabilidad de la economía rusa en el contexto del nuevo curso de la casa Blanca se encuentra en el plano de la geopolítica, es decir, las sanciones existentes. Más suave retórica triunfo contra Rusia (si se compara con la posición de la administración anterior) el aumento de la probabilidad de que la casa Blanca canceló o debilitamiento de las medidas restrictivas. Sin embargo, el Banco no espera que esto ocurrirá en el año 2017.

El segundo riesgo se refiere a la política de energía ESTADOUNIDENSE. Si Estados unidos va a aumentar la producción de petróleo, la baja de los precios del petróleo llegará a Rusia. Sin embargo, es difícil predecir cuándo podría ocurrir. Incluso si el crecimiento de la producción se inicia ahora, el mercado y los precios se sienten los efectos de la no antes de la segunda mitad o el último trimestre de 2017, Nomura, concluye.

Fuente