Sberbank CIB permitido el debilitamiento del rublo antes de que el pago de dividendos


“En el período comprendido entre ahora y el comienzo de agosto, más de 45 empresas tienen que pagar un dividendo para el año 2015. Según nuestras estimaciones, a la espera de los pagos excedan de un total de 820 mil millones de rublos, lo que equivale a $12.7 mil millones de dólares”, escribe en su revisión de Sberbank CIB analista de Iskander Lutsky.

Él espera que los accionistas convertirá a la moneda de casi $4 mil millones, o 30% del total del rublo dividendos para el año 2015. Por ley, las empresas registradas en Rusia, debe pagar dividendos en rublos, pero los accionistas extranjeros, incluidos los titulares de certificados de depósito negociables, tradicionalmente convertir la recibió fondos en moneda extranjera.

“Los mayores riesgos para el rublo, en junio, como muchos accionistas extranjeros son cubiertas y desea tomar ventaja de un precio atractivo y comprar una moneda en previsión de un mayor pago de dividendos”, añade suerte.

El analista señala que esta estimación no tiene en cuenta los pagos de dividendos de la no-las empresas públicas, que pueden ascender a una cantidad bastante considerable. Él cree que la demanda de divisas, teniendo en cuenta todos los pagos a los accionistas podrían llegar a us $13 mil millones Que puede tener un impacto negativo en el rublo.

Como sugiere Lubart, mientras que el mantenimiento de los precios actuales del petróleo y la ausencia de otros factores (la decisión de la fed sobre las tasas de recaudación, de una salida Británica de la UE, más duras sanciones, etc.), el dólar en el mes de junio podría llegar a los 67 FROTAR “aumentar la presión sobre el rublo se puede tener de la deuda externa, que en junio será de $6.2 mil millones de dólares según el Banco Central en el pago real”, — dijo.

En julio, la situación opuesta: apoyar el rublo puede tener una venta de divisas de los exportadores para el pago de dividendos a sí mismos, el rublo se puede volver a los valores reales. Para hacer rublo pagos, muchos exportadores han de pedir prestado en rublos. Para el mismo período las cuentas para el pago de impuestos, lo cual también aumentará la demanda por rublos y apoyar la moneda. En junio—agosto de 2016, la empresa debe pagar 3,6 billones de rublos “Según nuestras estimaciones, los exportadores no son capaces de vender hasta $15 mil millones para futuros pagos de dividendos y los impuestos”, dice Lutsky.

“PIK de pago del dividendo se realizará en julio—agosto, pero ahora, ante el aumento de los precios del petróleo, el impacto de este factor en el rublo será insignificante”, — dice el economista jefe de Alfa Bank Natalia trabajo orlova. Según ella, el rublo está ahora en “equilibrio”, por lo que a partir de las tasas de cambio de moneda no esperan que en el corto plazo, sin cambios dramáticos.

La recepción de dividendos de empresas de propiedad estatal en el presupuesto de Rusia en 2016 serán muy por debajo de los 400 mil millones de rublos, informó el 26 de mayo, el Ministro de Finanzas Anton Siluanov. “Este año, la decisión de que el gobierno indica que se pagan los dividendos se basa más alto resultado, se calcula de acuerdo a las normas internacionales de contabilidad o de acuerdo a los estándares rusos, a una tasa del 50% de las ganancias. Para un número de compañías han tomado decisiones individuales”, — cita el Ministro de la Agencia de “Prime”. “En consecuencia, esta cantidad es la cantidad prevista de dividendos (‘en 2016. —) se reduce. Habíamos planeado más de 400 mil millones de rublos de los dividendos, ahora esta cantidad será correspondientemente menor sea este valor,” — dijo el Ministro.

Según el economista en jefe de Rusia y la CEI “Renaissance Capital” Oleg Kuzmin, la afluencia o la retirada del país asciende a cerca de $5 mil millones podría cambiar el dólar el 1 de FROTAR.

“En 2015, el rublo no fue apoyada por los impuestos y los dividendos debido a la caída en los precios del petróleo y el fortalecimiento del dólar”, — dijo Lutsky. En junio—agosto de 2015 el dólar en la bolsa de Moscú aumentó casi el 13 de FROTAR, mostrando un pico a mediados de agosto, en el nivel de 69,1 FROTAR.

El más significativo de los pagos con la posterior conversión de los dividendos en la moneda espera en empresas como Gazprom, MTS, LUKOIL, Sberbank, Norilsk Nickel y Rosneft. Sólo uno “Gazprom” pagará a sus accionistas a principios de agosto de 181 mil millones de rublos, “Rosneft” en el medio de julio tendrá que pagar los dividendos a los 124 mil millones de rublos. por lo tanto, de acuerdo a Lutsky, el mayor impacto en el mercado de divisas proveerá “Gazprom”, que reduce los fondos disponibles como resultado de los menores precios de la energía y el alto costo de la inversión.

El año pasado, según los cálculos de Sberbank CIB, de los destinatarios de los dividendos se convierten a la moneda de $4.5 mil millones.